스텔란티스의 대전환 계획, 북미 시장 현지 문제에 직면
원문: Stellantis’ (STLA) Big Turnaround Bet Hits A North American Snag
요약
스텔란티스가 2분기 흑자 전환에 성공하며 경영 정상화 신호를 보였으나, 캐나다 브램튼 공장 매각 가능성으로 노동조합과 무역 문제에 직면함. 회사는 북미 시장 점유율 확대와 고마진 SRT 성능차량에 집중하지만, 캐나다 공장 문제는 타리프 영향과 노사 교섭 불확실성을 동반해 회복세에 부담을 주고 있음.
핵심 포인트
- • 스텔란티스가 2분기 순이익 2억 9,300만 유로를 기록하며 작년 동기의 18억 7,000만 유로 적자에서 대전환함
- • 북미 시장 점유율이 7.4%로 상승했고, Ram 브랜드는 4분기 연속 연간 판매 증가(6%)를 이루어 7년 만에 반전함
- • Ram 1500 TRX SRT 등 고마진 퍼포먼스 차량 강화로 북미 수익성 5년 내 8~10% 목표 설정함
- • 2분기 조정 영업이익은 예상치 9억 1,400만 유로를 밑도는 7억 7,300만 유로로 투자자들의 기대치에는 미치지 못함
- • 스텔란티스는 미국의 캐나다산 제품 관세를 이유로 브램튼(캐나다) 공장 매각 가능성을 노동조합에 통보해 노사 갈등과 무역 문제 악화함
- • 브램튼 공장은 2024년부터 가동 중단 상태였으며, 생산 일부도 이미 미국 일리노이 공장으로 이전된 상태임
- • 헤지펀드의 스텔란티스 보유 펀드 수는 다소 감소했으나, 주가 쇼트 비중은 상대적으로 낮음(3.63%)
주요 내용
2분기 실적 및 경영 정상화 신호
- • 스텔란티스가 2분기 순이익 2억 9,300만 유로를 기록해 1년 전 18억 7,000만 유로 적자에서 대전환함
- • 조정 영업이익이 7억 7,300만 유로로 작년 대비 3배 이상 증가했으나 월가 예상치인 9억 1,400만 유로에는 미달함
- • 북미 시장 점유율이 7%에서 7.4%로 상승하면서 지역 내 경쟁력 회복을 시사함
- • Ram 브랜드가 4분기 연속 전년 대비 판매 증가(6%)를 기록해 7년 만에 실적 반전을 이룸
고마진 고성능 차량 및 신제품 출시 전략
- • Ram 1500 TRX SRT 모델이 출시 6개월 만에 딜러십에 도달하며 고마진 성능차 수요를 확대함
- • 저가형 Rumble Bee 모델은 6만 달러 초반 가격대로 내놓을 예정임
- • SRT 트림은 표준 모델보다 2~3배 높은 마진을 기록하며, 향후 5년 내 Ram, Jeep, Dodge 브랜드에서 11종의 SRT 출시 계획을 갖고 있음
- • 분기 내에 2종 신차 및 3종 페이스리프트 차량이 출시됐고, 앞으로 9종이 추가될 예정임
- • 이같은 신제품 출시는 북미 지역 영업이익률을 5년 내 8~10%로 끌어올리겠다는 회사 전략을 뒷받침함
브램튼 공장 매각 문제와 노사, 무역 영향
- • 스텔란티스가 8월 14일 노동조합에 브램튼(캐나다) 공장 매각 가능성을 통보함
- • 회사 측은 미국이 부과한 캐나다산 제품 관세를 매각 결정의 주요 원인으로 지적함
- • 브램튼 공장은 2024년에 리툴링으로 가동 중단됐고, 2025년에도 가동이 중단될 예정이며, Jeep Compass 생산이 미국 일리노이 공장으로 이전됨
- • 브램튼 공장 직원은 매각 전 약 2,200명에 달했으며, 캐나다 정부와 산업부 장관 멜라니 졸리가 재가동을 촉구하는 상황임
- • 중국 협력사인 저장 Leapmotor와의 전기차 생산 협의도 있었으나, 노조가 강하게 반대함
- • 노조는 브램튼 공장 및 다른 두 공장을 대상으로 하는 새로운 단체교섭 진행 중이며, 기존 계약은 9월 만료 예정임
투자자 반응과 시장 전망
- • 헤지펀드의 스텔란티스 투자 펀드 수는 전분기 대비 34개에서 32개로 소폭 줄어들었음
- • 주가의 숏 포지션 비중은 3.63%로 낮아 공매도 베팅은 크지 않음
- • 8월 14일 기준 주가는 예상보다 보수적인 수익 회복을 반영해 선행 주가수익비율(P/E)은 13.68임
- • 투자자들은 경영 정상화 성과와 노사 및 무역 리스크를 저울질하며 신중한 태도를 유지함